网站地图

产品中心

联系我们

新濠娱乐|首页官网
地 址:山东临朐金地商城(南环路田村路口东)
电 话:0536-3128590
传真:0536-3128590
联系人:孙经理
网 址:http://www.gameslon.com

产品中心

当前位置:新濠娱乐主页 > 产品中心 >

大全新能源三季报点评:成本品质持续优化 Q4有

  日期:2020-11-28 07:37 

  投资提议:思量公司Q3硅料销量略低于预期,但2021年硅料行业供需偏紧、价钱仍无望维持高位,略调解2020-2022年净利润预测至127/231/277百万美元(原预测值为146/206/220百万美元),对应每ADS收益预测为1.83/3.33/3.98美元,现价对应PE为22/12/10倍,赐与方针价49.96美元(对应2021年15倍PE),维持“买入”评级。

  硅料本钱达汗青低点,且仍将稳步降落。公司20Q3多晶硅出产本钱$5.82/kg(同比-16.5%,环比+0.5%),现金本钱$4.88/kg(同比-16.6%,环比+0.2%)受汇率颠簸影响,20Q3本钱现实已达以人民币计价的汗青低点。在20Q3硅料ASP环比大幅提拔至9.13美元/kg(同比+1.6%,环比+29.7%)环境下,EBITDA利润率回升至41.1%(同比+17.6pcts,环比+21.1pcts)。受益于技改完成、产线不变运转及数字化出产办理体系上线%。

  低本钱及领先质量劣势加持,Q4业绩望迎高增加。公司2020Q1-3实现营收427.88百万美元(同比+85.2%),归母净利润56.37百万美元(同比+497.5%);此中20Q3实现营收125.53百万美元(同比+49.6%,环比-6.0%),归母净利润20.76百万美元(同比+316.6%,环比+771.0%)。20Q3硅料价钱急涨后上下流开启价钱博弈,时期公司采纳惜售计谋,现实ASP涨幅不迭行业价钱涨幅;10月以来出货规复一般,跟着20Q4硅料价钱高位企稳,低本钱及领先质量劣势扩大,公司业绩无望迎来高增加。

  预至测至127/231/277百万美元,现价应答应PE为为22/12/10倍,赐与方针价49.96美元,维持“买入”评级。

  Q4库存转发卖,整年迎来产销两旺。公司20Q3完成年度检修及技改项目,自8月起规复满产,实现硅料产销量别离为1.84/1.36万吨(环比+1.71%/-27.7%),单晶占比进一步提拔至97.7%。20Q4下流需求兴旺,10月以来订单有所规复,此前库存逐渐转为发卖,公司估计产/销量将别离达1.95-2.05/2.05-2.15万吨,整年产量指引小幅调升至7.58-7.68万吨。

  下流需求高景气,估计来岁硅料供需仍将偏紧。20Q4环球迎光伏装机岑岭,硅料价钱高位企稳。2021年国内硅料产能增量无限,且在环球光伏装机需求高景气以及光伏玻璃产能稳步开释预期下,硅料需求将获无力支持,全体或仍将维持供需偏紧款式。公司凭仗优良产能供应威力及较强的本钱管控威力,红利程度无望维持高位。



上一篇:香港美女现场展示网红毛巾卷做法15块钱的甜品是

下一篇:桂林洋国家热带农业公园产品亮相2020年海南休博
联系人:孙经理    电话:0536-3128590  网 址:http://www.gameslon.com   地址:山东临朐金地商城(南环路田村路口东)
 鲁ICP备14030077号-1 Copyright ©2015-2019 新濠娱乐,新濠娱乐 版权所有 
新濠娱乐 新濠娱乐 新濠娱乐